�f�B�X�N���[�W���[�����w��



�i�‹�ɕ������N���ƒ����������Y��ɂȂ�j

����No.
950404

�b�b�q�ɂ���ƕ��͂Ɠ�����@

�@�@�@ �`�@����̎��_���猩�������o�c����ѓ����w�W�@�`

    ��a���� ��ƒ�����ꕔ�@��ƍ����O���[�v �F��@���i�@�@

�P�D�b�b�q�i�L���b�V���t���[���{�R�X�g���V�I�j�Ƃ�

���D����̎��_�̏d�v��

�@�o�c�҂́A�{���A��Ɗ�����ʂ��āA�u����̗��v�v�����߂�C���𕉂��Ă���B�u����̗��v�v�����߂�Ƃ������Ƃ́A��Ɖ��l���ő剻���邱�Ƃɂ���Ċ����̖{���I�ȉ��l�����コ���邱�Ƃł���B�������A���{�̊�ƌo�c�ɂ����ẮA��ƋK�͂̊g����ƃX�e�[�^�X�̌���Ɋ֐S�������邱�Ƃ͂����Ă��A�u����̗��v�v�ɂ‚��ċ����ӎ�����邱�Ƃ͂��܂葽���Ȃ������悤�Ɏv����B���̂悤�Ȕw�i�Ƃ��ẮA���̂悤�ȗv�����l������B

�@�܂����ɁA���̓��{�o�ς��S�ʂɍ��x�����𐋂������Ƃ���������B���̂悤�Ȋ‹��̂��Ƃł́A���㍂�◘�v�̐����Ƌ��ɁA�������㏸�����B���̂��߁A��藧�ĂĊ���̗��v���ӎ������o�c���s��Ȃ��Ƃ��A����̊��҂͖�������A���ʂƂ��Ă���قǑ傫�Ȗ��͐����Ȃ������B

�@���ɁA�����Ǝ��g�̈ӎ��̖�肪��������B���{�̊����s��ɂ����ẮA�����Ɍ����������̉��l�����̊����ɂ���̂��ǂ�����^���Ɍ������铊���Ƃ͂��܂葽���Ȃ������B�ނ���A�ǂ̖������l�C�����邩�ɂ΂��蒍�ڂ��铊���Ƃ��命���ł������ł��낤�B���̂悤�ȏ󋵂ɂ����ẮA�o�c�҂��A����̗��v����ʂɈӎ�����K�v�������܂芴���Ȃ������Ǝv����B

�@��O�ɁA�o�c�҂ɑ΂��銔��̔����͂̎コ����������B����\���ɐ�߂�l�����Ƃ̊����́A�ȑO�͌��݂��������ƍ����󋵂ɂ������B�����āA���̂悤�Ȍl�����Ƃ̑命���͏��L�����������Ȃ��A�܂��A�܂Ƃ܂��čs�����N�����Ƃ������Ƃ��Ȃ������̂ŁA����̌o�c�҂ɑ΂�����—͂́A���Ɏア���̂ł������Ǝv����B

�@�������A���̂悤�ȏ󋵂͑傫���ω����‚‚���B���{�o�ς����������琬�n���ւƈڍs����ɂ‚�āA��Ǝ��v�͐L�єY�݁A�������v���悤�ɏオ��Ȃ��Ȃ�A���̌��ʁA����̌o�c�҂�����Ⴊ��i�ƌ������Ȃ��ė��Ă���B�����Ƃ̈ӎ��������Ɍ��サ�A�܂��@�֓����Ɖ��̐i�W�ɂ�芔��̔����͓͂������ɑ傫���Ȃ�‚‚���B����ɁA�����\�i�ׂ��e�ՂɂȂ������Ƃɂ��A�o�c�ɑ΂���v���b�V���[�������ė��Ă���B�Ō�ɁA���Z�o�ς̃O���[�o�����ɂ��A�č��ȂNJC�O�ɂ����銔��d���̍l���������X�ɐZ������X���ɂ�����B

�@���̂悤�Ȋ‹����l����ƁA������{�ɂ����Ă��u����̗��v�v�Ƃ������_���A��ƌo�c�ɂƂ��Ĕ��ɏd�v�ɂȂ��Ă���Ǝv����B�m���ɁA���̂悤�ȍl��������C�ɍL�܂�Ƃ�����ł͂Ȃ��ł��낤�B�������A�X�O�N��̏d�v�ȃg�����h�̂P�‚Ƃ��āA���嗘�v�Ƃ����l�����́A�]�ނƖ]�܂���Ƃɂ�����炸�A�����ɐZ�����čs�����̂Ǝv����B��Ƃ̌o�c�҂����̂悤�Ȏ��_�ŕ]������A�����Ƃ����̂悤�Ȏ��_�Ŋ����������Ƃ炦��Ƃ��������́A�������Ɏn�܂��Ă��邵�A�x���ꑁ����A���㖳���ł��Ȃ����̂ƂȂ��ė��悤�B

���D�����̎w�W�̖��_

�@�ȏ�̂悤�ȏ󋵂𓥂܂��A����̎��_��������̌o�c����ѓ����w�W���Ƃ炦�����Ă݂�ƁA�ǂ̂悤�Ȃ��Ƃ�������ł��낤���B���݁A��ʂɎg�p����Ă����\�I�Ȍo�c�w�W�Ƃ��ẮA�q�n�d����������B�q�n�d�́A���厑�{�����ƂɁA��Ƃ��ǂꂾ���̗��v�����������𑪒肷�鎑�{�����̎w�W�ł���B�܂��A��\�I�ȓ����w�W�Ƃ��Ă͂o�d�q������B����́A�P������̐ň����㗘�v�ɑ΂��ĉ��{���x�̊������t�����Ă��邩�������A��Ƃ̍ŏI���v�ɑ΂��銔���̊��������𔻒f����ڈ��ƂȂ��Ă���B���w�W�Ƃ��A�v�Z�����ɊȒP�ł��邱�Ƃ�����A�p�ɂɎg�p����Ă���̂�����ł���B


.�@�@ �q�n�d�@���@�ň����㗘�v
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@���厑�{
.�@�@ �o�d�q�@���@�D�@�@�@�����@�@�@ �D�@���@�����������z
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�P������ň����㗘�v�@�@�@�ň����㗘�v

�@�������A���w�W�́A�ȉ��̓_�ɂ����āA����̎��_�𔽉f����w�W�Ƃ��Ă͕s���S�ł���A�܂��q�ϐ��Ɍ�����ʂ�����B�i�P�j���厑�{�R�X�g�̊T�O�𔽉f���Ă��Ȃ��B�i�Q�j��Ƃ�����̊��҂𖞑�������̂ɕK�v�Ȏ��v�������Ă���̂��ǂ�������������Ȃ��i�q�n�d�̂݁j�B�i�R�j�w�W�Ƀ��X�N�̊T�O�����f����Ă��Ȃ��i�q�n�d�̂݁j�B�i�S�j�ň����㗘�v���x�[�X�ɂ��Ă��邽�߁A�L���،����p�v��Œ莑�Y���p�v�Ȃǂ̈ꎞ�I�ȉv�o���ɂ���Ă��w�W�����E����Ă��܂��B�i�T�j�L���b�V���t���[�łȂ��A��v��̗��v�����ƂɎZ�o����Ă��邽�߁A�������p�̕��@�Ȃnjo�c�҂̑I���ɂ��A���v�z���ς���Ă��Ă��܂��B���̂��߁A��ƊԔ�r���s���ꍇ�ɖ��𐶂���B

�@�ȏ�̋c�_�́A�q�n�d��o�d�q�������l���Ǝ咣���Ă����ł͂Ȃ��B�Ⴆ�΁A���㍂�����`�Ɋׂ��Ă����Ђ�A���v�z�݂̂ɌŎ����Ă��̂��߂ɓ��������{�̌������l�����Ȃ���ƂɂƂ��āA�q�n�d���ӎ����邱�Ƃ͑傫�ȑO�i�ł��낤�B�܂��A�Ⴆ�Ί����������l�����ɒZ�������ɑ����Ă��܂��悤�Ȍl�����ƂɂƂ��ẮA�o�d�q���l���ɓ����̂͌����Ȃ��Ƃ�������Ȃ��B����ɁA���w�W�Ƃ��ɂ߂ĊȒP�Ȍv�Z�ŎZ�o�ł���Ƃ��������b�g������B�{�e�̎�|�́A���w�W�̔ے�ł͂Ȃ��A�ނ����L�̖��_�𓥂܂��āA����̎��_������K�����w�W���Ă���Ƃ���ɂ���B



���D�b�b�q�i�L���b�V���t���[���{�R�X�g���V�I�j�̍l����

�@�{�e�ł́A�q�n�d��o�d�q�ɑ���o�c�E�����w�W�Ƃ��āA�u�L���b�V���t���[���{�R�X�g���V�I�v�i�ȉ��A�b�b�q < Cashflow / Cost of capital Ratio > �Ɨ��́j�Ƃ����w�W���Ă������B�b�b�q�́A�L���b�V���t���[�����厑�{�R�X�g�z�ŏ����ĎZ�o����B�����Ŋ��厑�{�R�X�g�z�Ƃ́A���傪��Ƃɑ΂��Ċ��҂���Œ���̎��v�������Ӗ����A�L���b�V���t���[�͂��̊�Ƃ̎��ۂ̎��v�������B�‚܂�A�b�b�q�́A���傪��Ƃɗv��������v�����Ɣ䂵�āA��Ƃ����ۂɂǂ̒��x�̎��v���������̂��������w�W�ł���B���̂b�b�q���P�O�O���𒴂��Ă���΁A��Ƃ͊���̊��҈ȏ�Ɏ��v�������Ă���A����P�O�O���ȉ��ł���Ί���̊��҂𖞂����Ă��Ȃ����ƂɂȂ�B


�@��̓I�ɂ́A�b�b�q�͉����̂悤�ɒ�`�����B���厑�{�R�X�g�z�i�����̕���j�́A���厑�{�Ɋ��厑�{�R�X�g���|���Đň�����̊��厑�{�R�X�g�z���Z�o���A�����ň����O�ɒu�������i�����ŗ����T�O���Ɖ��肷��΁A�P�^(�P�|�O.�T)���Q�{����j���Ƃɂ���ċ��߂�B����A�L���b�V���t���[�i�����̕��q�j�́A�c�Ɨ��v�Ɍ������p��𑫂��߂��ĉc�ƃL���b�V���t���[�����߁A����Ɏ�旘���z���������Z���A���ƒR�X�g�Ƃ��Ďx�������������i����͊���ł͂Ȃ��Œ��҂̃��^�[���ɂȂ�j�����������Čv�Z����i���ꂪ���ƒR�X�g��������������̎c�]���v�Ƃ��Ċ���̎�蕪�ƂȂ�j�B���̂悤�ɂb�b�q�́A����̊��Ҏ��v�i����j�Ǝ��ۂ̃L���b�V���t���[�i���q�j�Ƃ��r���邱�Ƃɂ��A����̊��҂��ǂꂾ����������Ă���̂���\�킷�w�W�ł���B


.�@�@�@�b�b�q�@���@�L���b�V���t���[
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@ ���厑�{�R�X�g�z
.�@�@�@�@�@�@�@ ���@�c�Ɨ��v�{�������p��{��旘���z�����|�x������������
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@ ���厑�{�~���厑�{�R�X�g�~�P�^(�P�|�����ŗ�)
�@�㎮�ɂ����銔�厑�{�R�X�g�𐄒肷����@�Ƃ��ẮA�b�`�o�l�i���{���Y�]�����f���j��p����B�b�`�o�l�́A�u�����X�N���q���{���X�N�v���~�A�������Ҏ��v���v�Ƃ������ɂ���ĕ\�킳��A�����Ƃ����X�N�ɉ����Ăǂ̒��x�̃��^�[����v������̂��������B�b�`�o�l���g�p���闝�R�́A���厑�{�R�X�g�𐄌v���郂�f���Ƃ��čł���ʓI�ł���A�f�[�^�̓����v�Z����r�I�ȒP������ł���B�b�`�o�l�ȊO�ɂ��A�`�o�s�����Ƃɂ������f���Ȃǂ��g�p������@���l�����邾�낤�B�������A�����ł͂b�b�q�̊T�O���Ȍ��ɒ񎦂��邽�߂ɁA�ł��悭�m��ꂽ�b�`�o�l���̗p����B



�@�{�e�ɂ����ẮA���̂b�b�q���A�o�c�w�W����ѓ����w�W�̂Q�ʂ�̖ړI�ɗp����B�ȉ��ł́A�o�c�w�W�Ƃ��Ă̂b�b�q�i�o�c�b�b�q�Ɨ��́j�ƁA�����w�W�Ƃ��Ă̂b�b�q�i�����b�b�q�Ɨ��́j�̊T�O�ɂ‚��āA���ꂼ���������B


���@�o�c�b�b�q�Ƃq�n�d�̊T�O�}�@��


�@�o�c�b�b�q�́A�u���厑�{�Ƃ�������ɑ΂��銔��̊��҃��^�[���i���厑�{�R�X�g�z�j�Ɣ�r���āA���ۂɊ�Ƃ��ǂ̒��x�̎��v�������邱�Ƃ��ł������v���������̂ł���B�����Ŗ��ƂȂ�̂��A���́u����Ƃ��Ă̊��厑�{�v���ǂ̂悤�ɂƂ炦�邩�ł���B�{���́A��Ƃ̑����Y�̎s�ꉿ�l���畉�‚��������������z���A��Ƃ̎����I�Ȋ��厑�{�Ƃ��ĂƂ炦��̂��Ó��ł���B����͊�Ƃ̎��Y�𗬓������邱�Ƃ����_�I�ɂ͉”\�ł���A�������畉�‚������������c�z���A���̎��_�ł̊���̎����I�Ȏ��Y�ł���ƍl�����邩��ł���B�i�����āA���������ɑ����ĉ^�p����̂��o�c�҂ł���B�j�������A�����Y���s�ꉿ�l�ɒu�������̂́A���ۂɂ͋ɂ߂č���ȍ�Ƃ𔺂��B�����������z�����厑�{�Ƃ��ėp������@���l�����邪�A����͂��̎��_�ł̎��Y�̎s�ꉿ�l�ł͂Ȃ��A��Ƃ̏������v��D�荞�񂾊�Ɖ��l�ł���ƍl�����邽�߂ɁA�����Ŏg�p����͕̂s�K�؂ł���B�����ŁA�뉿�Ƃ��Ă̊��厑�{�ɗL���،��܂ݑ��v�����������̂������I�Ȋ��厑�{�Ƃ��Ďg�p����̂������I�ł��낤�B�������A�L���،��܂ݑ��v�̃f�[�^�́A�ߔN�J������n�߂��΂���ł��邽�߁A�{�e�ɂ����鎞�n�񕪐́i��q�j�ł́A�뉿�Ƃ��Ă̊��厑�{��֋X�I�ɗ��p���Čo�c�b�b�q���Z�o����B�i�Ȃ��A���ߊ��Ɋւ��ẮA�u�뉿�̊��厑�{�{�L���،��܂ݑ��v�v�������I�Ȋ��厑�{�Ƃ��Čv�Z�����o�c�b�b�q�̋Ǝ�ʃ����L���O���A�e��Ƃ̃L���b�V���t���[�⊔�厑�{�R�X�g�z�ƂƂ��ɁA�Q�l�����P�Ɍf�ڂ����̂ŎQ�Ƃ��ꂽ���B�j


���@�����b�b�q�Ƃo�d�q�̊T�O�}�@��

�@����A�����b�b�q�́A�����������z�i�������~�������j�����厑�{�Ƃ݂Ȃ��ĎZ�o����B�Ȃ��Ȃ�΁A�����������z���g�p�����b�b�q�́A���L�̂悤�ȎZ���W�J�i�������ȒP�ɂ��邽�߂ɐŗ��v�Z�͏ȗ��j����A���_�����Ǝ��ۂ̊����Ƃ��r���邱�Ƃ��Ӗ����邩��ł���B���̏ꍇ�̗��_�����Ƃ́A���݂̂P������L���b�V���t���[�������ɂ킽���Ĉ��ł���Ɖ��肵���ꍇ�ɁA���̗�������厑�{�R�X�g�Ŋ�������ĎZ�o�������݉��l�̂��Ƃł���B���̗��_���������ۂ̊���������Γ����b�b�q�͂P�O�O���ȏ�ƂȂ�A�t�Ɏ��ۂ̊����������ꍇ�͂P�O�O���ȉ��ƂȂ�B�����w�W�Ƃ́A�u���������̓������l�ɑ΂��Ċ����Ȃ̂������Ȃ̂��v�������ړx�ł���B�����ŁA���̗��_�����������̖{���I�ȓ������l�Ƃ��ĂƂ炦�A����Ɣ�r���Č��݂̊��������������Ȃ̂������Ȃ̂��𔻒f����B���ꂪ�����b�b�q�̊�{�I�ȍl�����ł���B�i���̗��_�����ɂP������L���،��܂ݑ��v���������C�����_�������g�p������@�����邪�A�ߔN�̃f�[�^�����J������Ă��Ȃ����߁A���߂̕��͌��ʂ̂ݎQ�l�����Q�Ɍf�ڂ����B�Ȃ��A�����ŁA�����̂P������L���b�V���t���[�����Ɖ��肵���̂́A�����̐������Ɋւ����ϓI�v����g�ݍ��ނƁA�w�W�̋q�ϐ��𑹂Ȃ�����ł���B���̓����b�b�q�ɁA�،��A�i���X�g�̊�ƕ��͂�ʂ��������̎��v�\������������΁A��茻���I�ȓ����w�W�ɂ��邱�Ƃ��ł���B�t�ɁA���݂̊����𐳓�������ɂ́A���������̂P������L���b�V���t���[�̐������K�v�ƂȂ邩�i�K�v�������j�ɂ‚��ẮA�藦�������f����p���Ď��Z���s�Ȃ����B�����b�b�q�����L���O�A���_�����ƂƂ��ɁA�Q�l�����Q���Q�Ƃ��ꂽ���j�B

.�@ �����b�b�q�@���@.�@�@ �L���b�V���t���[�@�@ .
.�@�@�@�@�@�@�@�����������z�~���厑�{�R�X�g
.�@�@�@�@ ���@�L���b�V���t���[�^���厑�{�R�X�g
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�����������z
.�@�@�@�@ ���@�P������L���b�V���t���[�~�������^���厑�{�R�X�g
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�����~������
.�@�@�@�@ ���@�P������L���b�V���t���[�^���厑�{�R�X�g
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@����
.�@�@�@�@ ���@�P������L���b�V���t���[�̗���̌��݉��l
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@����
.�@�@�@�@ ���@���_����
.�@�@�@�@�@�@�@ ����



�Q�D�o�c�w�W�Ƃ��Ă̂b�b�q�i�o�c�b�b�q�j

�@�O�q�̒ʂ�A����̎��_����o�c���l���邱�Ƃ́A����A����ɏd�v���𑝂��ė�����̂Ǝv����B���{�̏o����ł��铊���Ƃ́A�ȑO�Ƃ͔�ׂ��̂ɂȂ�Ȃ����A�������l�ɂ‚��ăV�r�A�Ɍ�������悤�ɂȂ��Ă��Ă��邩��ł���B���̂悤�ȈӖ��ŁA�u�񋟂��ꂽ���{������̊��҂ɂ��Ȃ��K�؂Ȏ��v���Y��ł��邩�ǂ����v���A���ɏd�v�ȃ|�C���g�ƂȂ�B�o�c�b�b�q�ɂ�镪�͂ɂ���āA�o�c�҂͂��̂悤�Ȋϓ_����o�c�ɂƂ��ēK�؂ȏ��𓾂邱�Ƃ��ł��邵�A������o�c��]������q�ϓI�Ȋ�̂P�‚Ƃ��Ċ��p�ł���B�u���傩��o�c�҂ւ̐��ѕ\�v�Ƃ��āA���̂悤�Ȋ���̎��_����̌o�c�w�W������Z�����čs�����Ƃ��]�܂��B


���D�o�c�b�b�q�̎��ؕ���

�@�{�e�ł́A���o�R�O�O�̂����񐻑��Ƃ������P�V�U�Ђ�ΏۂɁA�ȉ��̏����ɂ����Čo�c�b�b�q���Z�o���A�P�X�W�O�N�x����P�X�X�R�N�x�܂ł̂P�S�N�Ԃ̐��ڂ𕪐͂����B


�o�c�b�b�q�@���@�L���b�V���t���[
.�@�@�@�@�@�@���厑�{�R�X�g�z
.�@�@�@�@���@�c�Ɨ��v�{�������p��{��旘���z�����|�x������������
.�@�@�@�@�@�@�@ ���厑�{�~���厑�{�R�X�g�~�P�^(�P�|�����ŗ�)

�@���厑�{�R�X�g�F�b�`�o�l�̎Z���u ���厑�{�R�X�g �� �q�� �{ ���i�q���[�q���j�v�ɂ����āA

.�@�@�@�q���ɂ͌���P�������̋����A
.�@�@�@�q���ɂ͉ߋ��P�T�N�Ԃ̓��؂P�E�Q���S�����̉��d���ϓ������v���A
�@.�@�@���͉ߋ��P�T�N�Ԃ̓��؂P�E�Q���S�����ɑ΂��铖�Y�����̃x�[�^�l���g�p�����B

.�@�@ �����ŗ��@�@�@ �F�T�O���Ɖ��肵�Čv�Z�����B
�@�O���t�P����A�W�O�N��ɂ����ẮA�W�U�N�̉~���s�����������A�o�c�b�b�q�̕��ς͂P�O�O������ɏ����Ă������Ƃ����Ď���B����͕뉿�x�[�X�Ō���ƁA��Ƃ������Ƃ̊��҃��^�[���ȏ�Ɏ��v�������Ă������Ƃ������Ă���B

�@�������A�X�O�N��ɓ���ƌo�c�b�b�q�̕��ς͂S�N�A�����ĂP�O�O���ȉ��ɒ�����Ă���B�W�O�N��̌o�c�b�b�q�̕��ςP�P�U.�S���ɔ�r����ƁA�X�O�N��̂S�N�Ԃ̕��ς͂X�P.�U���Ɩ�Q�T�|�C���g���̒ቺ�ƂȂ��Ă���B

�@�o�c�b�b�q�����������v���Ƃ��ẮA���厑�{�̑����ɔ������{�R�X�g���S�̑���ɔ䂵�āA���v�̐L�т��v�킵���Ȃ��������Ƃ���������B�W�O�N���ʂ��ĂP�V�U�Ђ̊��厑�{�̑��z�́A�G�N�C�e�B�E�t�@�C�i���X�Ȃǂɂ��A�P�T���~����S�R���~�ւƖ�R�{�ɖc�ꂠ�����Ă���B���̂悤�Ȋ��厑�{�̑���ɔ����A����ɑ΂��銔�厑�{�R�X�g�̑��z���A�����Ԃɖ�R�{�ƂȂ��Ă���B���̂��Ƃ͗���Ԃ��΁A�L���b�V���t���[���ȑO�̖�R�{�ȏ�̐����Ɉێ��������Ȃ�����A�o�c�b�b�q�͉������Ă��܂����Ƃ��Ӗ����Ă���B�������A���ۂɎ������ꂽ�L���b�V���t���[�͂X�O�N��ɓ����Ă��̐���������錋�ʂƂȂ�A���ꂪ�o�c�b�b�q�̉����̌����ƂȂ����B



�@���̂��Ƃ́A��Ƃ����厑�{���g�[����ۂɂ́A����Ɍ����������v�̑����������߂Ȃ���΂Ȃ�Ȃ����A�܂����̎��v�����𒆁E�����I�ɂ��ێ����邱�Ƃ��ł��Ȃ���΂Ȃ�Ȃ����Ƃ��Ӗ����Ă���B�����Ȃ���΁A�o�c�b�b�q�̒ቺ�������A����̊��҂ɔw�����ƂɂȂ�B�o�c�b�b�q�́A���̌v�Z����������炩�Ȓʂ�A(�P)�L���b�V���t���[�A(�Q)���厑�{�A(�R)���厑�{�R�X�g�A(�S)�����ŗ��A�̂S�‚̗v���Ō��肳���B���ɁA(�R)��(�S)�����Ƃ���΁A�o�c�b�b�q���ێ�����ɂ́A���厑�{�̑������Ɠ������̃L���b�V���t���[�̐L�т��K�v�ł���B�Ⴆ�΁A���厑�{�P

�@�O�O�O���~�̊�Ƃ��A�P�O�O���~�̃G�N�C�e�B�t�@�C�i���X�ɂ�芔�厑�{���P�O���g�[����ꍇ�A���݂̌o�c�b�b�q�i���ɂP�O�O���Ƃ���j���ێ�����ɂ́A�L���b�V���t���[�����l�ɂP�O�����������Ȃ���΂Ȃ�Ȃ��B���̊�Ƃ̃t�@�C�i���X�O�̃L���b�V���t���[���Q�O�O���~�ł������Ƃ���΁A�Q�O���~�i���Q�O�O���~�~�P�O���j�̃L���b�V���t���[�̑������K�v�ƂȂ�̂ł���B���̂Q�O���~���A�P�O�O���~�̃G�N�C�e�B�t�@�C�i���X�ɂ�����ň��O�̊��厑�{�R�X�g�ł���B

�@���̂悤�ɍl����ƁA���厑�{�ɂ����鎑�{�R�X�g�̕��S�́A�����Čy�����̂ł͂Ȃ��B��L�̗�ŁA��Ƃ̔z�����S�������Ƃ炦��ƁA���ɔz�������P���Ƃ��āA�P�O�O���~�̒��B�ɑ΂��Đň����O�łQ���~�i���P�O�O���~�~�P���~�P�^�O.�T�j�ɂƂǂ܂�B�������A�Q���~�����œ����Ƃ��������Ă���킯�ł͂Ȃ��B�����Ƃ͂���ɉ����āA�B�ꂽ�P�W���~�i���Q�O���~�|�Q���~�j�̎��v��v�����Ă���̂ł���B���܂ł͂��̉B�ꂽ�P�W���~�ɑ΂��銔��̗v���͂��܂茰�݉����ė��Ȃ������B�������A�O�q�̒ʂ�A����͂��̂悤�ȏ󋵂͑傫���ς���ė���”\��������B�G�N�C�e�B�t�@�C�i���X�����オ��ȕ��@���ƔF������̂͊댯�ł���B���{�R�X�g���ӎ����A���{������̂��߂ɗL���Ɋ��p���邱�Ƃ��A�����w�d�v�ȉۑ�ɂȂ��Ă���Ǝv����B




���D�o�c�b�b�q�̂q�n�d�ɑ΂���D�ʐ�

�@�o�c�b�b�q�́A���Ȃ��Ƃ��ȉ��̂R�_�ɂ����āA�q�n�d���o�c�w�W�Ƃ��ėD��Ă���B


�i�P�j�o�c�ڕW�Ƃ��Ă̖��m��
�@�o�c�b�b�q�́A����̊��҃��^�[���ɓK��������v�����̃��h�Ƃ��ĂP�O�O�����{�[�_�[���C���ƂȂ�B�o�c�҂́A�o�c�b�b�q�P�O�O�����o�c�ڕW�̍Œ჉�C���ƍl���A���̏�ŁA�����ɒ��E�����I�ɂ��̐����������グ�čs�������o�c�̈�‚̖ڕW�Ƃ��Čf���邱�Ƃ��o����B����ɑ΂��Ăq�n�d�́A�ǂ̒��x�̐������o�c�ڕW�̃��h�ɂ���Ηǂ������B���ł���B�q�n�d�̖ڕW�𒷊������ȏ�Ƃ��Ă���P�[�X�����󂯂��邪�A���̏ꍇ���A�����Ƃ���݂Ė����o���鐅�����ǂ̒��x�Ȃ̂��ˑR�s���Ăł����A���X�N�̒������Ȃ���Ă��Ȃ����ߒ��ڒ��������Ɣ�r����͓̂���B���̂悤�Ȍo�c�ڕW�Ƃ��ĕs���Đ��́A�q�n�d�Ɏ��{�R�X�g�̊T�O�����f����Ă��Ȃ����ƂɗR������B�o�c�b�b�q������̊��Ҏ��v�ɑ΂��Ď��ۂɂǂ̒��x�̎��v�����������������̂ɑ΂��A�q�n�d�͒P�Ɋ��厑�{�ɑ΂���ň��㗘�v�̔䗦���v�Z���Ă���ɉ߂��Ȃ��i�R�y�[�W�̐}���Q�Ɓj�B���̂��߁A�q�n�d�͍��������D�܂����Ƃ������Ƃ͖��炩�ł����Ă��A�ǂ̒��x�܂ō��߂�Γ����Ƃ̗v���ɂ��Ȃ��̂����s���m�ł���B


�i�Q�j�o�c�w�W�Ƃ��Ă̐M����
�@�o�c�b�b�q�́A�L���،����p�v����ʑ��v�Ȃǂ̈ꎞ�I�ȗv���ɉe�����ꂸ�ɁA��Ƃ̌o��I�Ȏ��v�����ƂɌo�c����������ł���B���v�‹����v�킵���Ȃ��ꍇ�ɁA���{��Ƃ͂��΂��ΗL���،����p�v�ɑ�\�����ꎞ�I�ȁu�v�o���v���s�Ȃ��X��������B�m���ɁA�����͍ŏI�I�Ɋ���ɋA������̂ł͂��邪�A�o�c�w�W�Ƃ��Ď��n�񕪐͂��ƊԔ�r���s���ꍇ�A���̂悤�ȗv���͏��̓K�ؐ���c�߂邱�ƂɂȂ�B�o�c�b�b�q�́A���̂悤�Ȉꎞ�I�v����r�����A��Ƃ̖{���I�Ȏ��v���x�[�X�ɎZ�o�����B����A�q�n�d�͐ň����㗘�v���x�[�X�Ƃ��Ă��邽�߁A�Ⴆ�ΗL���،����p�v�̌v��ɂ���āA������ł��w�W�𑀍삷�邱�Ƃ��ł��Ă��܂��B���̂��߁A�q�n�d�́A�o�c�w�W�Ƃ��Ă̐M�����Ɍ�����ʂ�����B


�i�R�j�o�c�w�W�Ƃ��Ă̔�r��
�@�o�c�b�b�q�́A��ƊԔ�r���s����ł̔�r���ɂ��D��Ă���B����͌o�c�b�b�q���L���b�V���t���[���x�[�X�ɂ��Ă��邽�߁A�������p���@�̈Ⴂ�Ȃǂɉe�����ꂸ�A�e��Ƃ𓯂��y�U�Ŕ�r�ł��邩��ł���B����A�q�n�d�͉�v��̗��v���g�p���Ă��邽�߁A�������p���@�ɒ藦�@���̗p���Ă����ƂƁA��z�@���̗p���Ă����ƂƂ𓯗�Ŕ�r���Ă��܂����ƂɂȂ�B�����I�ɂ́A�����@�̍��ق͉�������邪�A����ꎞ�_�ɂ����Ċ�ƊԔ�r���s���ꍇ�ɂ́A�q�n�d�͔�r���̖ʂŖ�肪�c��B�܂��A�������p���@�̕ύX�ɂ���āA�o�c�҂��Ӑ}�I�ɗ��v�𑝌������邱�Ƃ��”\�ł���Ƃ����_�ł��A�q�n�d�͌o�c��]�����邽�߂̎w�W�Ƃ��āA�q�ϐ��Ɍ�����Ǝv����B





�R�D�����w�W�Ƃ��Ă̂b�b�q�i�����b�b�q�j

�@�����b�b�q�̓����Ƃ��ẮA�i�P�j�����w�W�Ƃ��Ă̓K�����A�i�Q�j���f���̊ȕ֐��A�i�R�j�����Ƃ̘A�����A�̂R�_���������B�����b�b�q�́A�P�ɂP�����蓖�����v��P�����菃���Y�Ɗ������r�������̂ƈقȂ�A���_�����Ɗ������r���邱�Ƃɂ��A�����̊��������𒼐ړI�ɔ��f�ł���B�܂��A�����b�b�q�́A�L���b�V���t���[�������f���ɑ�\�����V�~�����[�V�����^���f���ɔ�ׂāA�ߋ��̃f�[�^�݂̂ŎZ�o�ł���Ƃ����_�Ń��f���̊ȕ֐��ɗD��A�܂��A�����\���ɔ�����ϓI�v���ɂ���Ďw�W�����E����邱�Ƃ��Ȃ��B����ɁA��\�I�ȓ����w�W�ł���o�d�q�Ɣ�r���āA�����Ƃ̘A�����ɏG�łĂ���i��q�j�Ƃ����_�ɂ�����������B



.�����b�b�q�@���@.�@���_�����@.
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@����
.�@�@�@�@�@�@���@�����̂P������L���b�V���t���[�̌��݉��l
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@ ����
.�@�@�@�@�@�@���@�����̂P������L���b�V���t���[�̌��݉��l�~������
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@ �����~������
.�@�@�@�@�@�@���@�����̃L���b�V���t���[�̌��݉��l
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@ �����������z


�@�����b�b�q�́A���_�����Ǝ��ۂ̊������r�������̂ł���A����͏����̃L���b�V���t���[�̌��݉��l�Ɗ����������z���r����̂Ɠ������Ȃ�i�㎮�Q�Ɓj�B�O���t�Q�́A���o�R�O�O�̂����̔񐻑��Ƃ������P�V�U�Ђɂ����镽�ϓ����b�b�q�̐��ڂƁA���̗v�����L���b�V���t���[�̌��݉��l�Ɗ����������z�Ƃɕ����������̂������Ă���B�����b�b�q�́A�W�O�N���ʂ��đ傫���ቺ���A�W�X�N�R�����ɂ͂Q�R���ƍŒ�l���‚����B����́A�������t�@���_�����^���ȏ�ɏ㏸���A������u�o�u���v�������������Ƃ������Ă���B���Ȃ킿�A�����������z���A�L���b�V���t���[�̌��݉��l��啝�ɏ���y�[�X�Ŗc���������߁A�����b�b�q���}���ɒቺ�����̂ł���B���̌�A�X�O�N�P������̊����s��̋}���ƂƂ��ɓ����b�b�q�͏㏸�ɓ]�����B�������A�X�Q�N�R��������́A�L���b�V���t���[�̒ቺ����ъ����̏㏸�ɂ��A�����b�b�q�͍Ăщ����X���ƂȂ��Ă���B


���D�����b�b�q�Ɋ�Â�������@

�@�{�e�ł́A�����b�b�q�̓����ړx�Ƃ��Ă̗L���������؂��邽�߂ɁA���o�R�O�O�̂����̔񐻑��Ƃ������P�V�Ǝ�P�V�U�Ђ�ΏۂɁA�P�X�W�O�N�x����X�R�N�x�܂ł̂P�S�N�Ԃ̃f�[�^��p���Ď��ؕ��͂��s�����B��̓I�ɂ́A�ȉ��̏����ŁA�e�����̔N�x�ʓ����b�b�q���Z�o���A�e�Ǝ�œ����b�b�q���ō��l�i����эŒ�l�j���������P�V�����ɖ��N�ϓ����������ꍇ�̎��N�x�̓������v�����A�S�Е��ς̓������v���Ɣ�r�����B�Ǝ�ɕ����ē����b�b�q���r�����̂́A�Ǝ�ɂ�莖�Ƃ̓������قȂ邽�߁A���Ǝ�̊�Ɠ��m�őΔ䂳��������K���ł���ƍl��������ł���B


.�����b�b�q�@���@�c�Ɨ��v�{�������p��{��旘���z�����|�x������������
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�����������z�~���厑�{�R�X�g�~�P�^(�P�|�����ŗ�)
. �����������z�@�F���Y�N�x���ɂ����銔���Ɗ������̐�
�@. ���厑�{�R�X�g�F�u���厑�{�R�X�g���q���{��(�q���[�q���j�v�ɂ����āA�q���ɂ͌���P�������̋����A

�@.�@�@�@�@�@�@ �q���ɂ͉ߋ��P�T�N�Ԃ̓��؂P�E�Q���S�����̉��d���ϓ������v���A

�@.�@�@�@ ���ɂ͉ߋ��P�T�N�Ԃ̓��؂P�E�Q���S�����ɑ΂��铖�Y�����̃x�[�^�l���g�p�����B

.�@ �����ŗ��@�@�@ �F�T�O���Ɖ��肵�Čv�Z�����B

�@�܂��A�����b�b�q�Ɠ������v���̑��֌W�����Ǝ�ʂɌv�Z���Ă݂�ƁA�S�Ǝ핽�ςłO.�P�S�ƂȂ�A�P�V�Ǝ풆�P�T�Ǝ�ɂ����đ��֊֌W���v���X�ƂȂ����i�\�P�Q�Ɓj�B�����ΏێА��U�Јȏ�̂P�P�Ǝ�Ɍ��肷��ƁA���֌W���͂O.�P�X�ɏ㏸���A�P�P�Ǝ킷�ׂĂɂ����āA�v���X�̑��֊֌W������ꂽ�B�i�ΏێА��U�Јȏ�̋ƊE�Ɍ��肵�Čv�Z�����݂��̂́A�ΏێА������Ȃ��Ǝ�ł́A�����鐔�l�̐M��������r�I�Ⴂ�Ǝv���邩��ł���B�j

�@�e�Ǝ�ɂ����čō��̓����b�b�q���������P�V�����ɋϓ����������ꍇ�̂P�S�N�Ԃ̊􉽕��ϓ������v���́A�P�X.�W���Ƃ������ʂ�����ꂽ�B����͑S�Ђɋϓ����������ꍇ�̕��ς��V.�T�|�C���g�����Ă���B�ΏێА��U�Јȏ�̂P�P�Ǝ�i�P�T�R�����j�Ɍ��肷��΁A���ϓ������v���͂Q�P.�U���ƂȂ�A�S�Е��ς��X.�R�|�C���g���邱�ƂɂȂ�B

�@�܂��A���l�Ɋe�Ǝ�ōŒ�̓����b�b�q���������P�V�����ɖ��N�ϓ����������ꍇ�́A�����Ԃ̊􉽕��ϓ������v���͂U.�U���ƂȂ�A�S�Е��ς��T.�V�|�C���g����錋�ʂ�����ꂽ�B�ΏێА��U�Јȏ�̂P�P�Ǝ�Ɍ��肷��ƁA���ϓ������v���͂T.�S���ƂȂ�A�P�T�R�Ђ̕��ς��U.�X�|�C���g����邱�ƂɂȂ�B


�@�ȏ�̕��͌��ʂ��画�f����ƁA�����b�b�q�͓����w�W�Ƃ��ėL���ɋ@�\����ƌ����悤�B�����b�b�q�̍��������Q�ɓ��������ꍇ�̓������v���͑S�Е��ς�傫������A�t�ɓ����b�b�q�̒Ⴂ�����Q�ɓ��������ꍇ�̓������v���͑S�Е��ς�傫��������Ă���B�܂��A�����b�b�q�Ɠ������v���̑��֌W�����A�����ނː��̊֌W�������Ă���B



���D�����b�b�q�̂o�d�q�ɑ΂���D�ʐ�

�@���l�̃V�~�����[�V�������A�o�d�q�i�ȉ��ł́A�o�d�q�̋t���́u�����v���v���g�p����j��p���čs�����ꍇ�́A�ǂ̂悤�Ȍ��ʂ�������ł��낤���B�{�e�ł́A�����v�����ȉ��̎Z���Ōv�Z���A�e�Ǝ�ł��̐��l���ō��l�i����эŒ�l�j���������P�V�����ɖ��N�ϓ����������ꍇ�̎��N�x�̓������v�����A�����b�b�q���g�p�����ꍇ����ёS�Е��ς̓������v���Ɣ�r�����B

.�@�@�����v���@���@�P������ň��㗘�v
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@����
.�@�@�@�@�@�@�@ �����F���Y�N�x���ɂ����銔��

�@�܂��A�����v���Ɠ������v���Ƃ̑��֌W���́A�S�Ǝ핽�ςłO.�P�P�ƂȂ�A�����b�b�q�̏ꍇ�̂O.�P�S����������i�\�P�Q�Ɓj�B������P�P�Ǝ�Ɍ��肷��ƁA���֌W���͂O.�O�U�ɉ������A�����b�b�q�̏ꍇ�̂O.�P�X������ɑ傫������邱�ƂɂȂ�B

�@�e�Ǝ�ōō��̊����v�����������P�V�����ɖ��N�ϓ����������ꍇ�̂P�S�N�Ԃ̊􉽕��ϓ������v���́A�P�V.�R���ƂȂ����B����͑S�Е��ς̂P�Q.�R�����T.�O�|�C���g���邪�A�����b�b�q�̍��������ɂ��|�[�g�t�H���I�̂P�X.�W���ɑ΂��ẮA�Q.�T�|�C���g����邱�ƂɂȂ�B�ΏێА��U�Јȏ�̂P�P�Ǝ�Ɍ��肷��΁A���ϓ������v���͂P�V.�V���ƂȂ�A�S�Е��ς̂P�Q.�R���ɑ΂��Ă͂T.�S�|�C���g���邪�A�����b�b�q�̍��������ɂ��|�[�g�t�H���I�̂Q�P.�U���ɑ΂��Ă͂R.�X�|�C���g�����B

�@�܂��A���l�Ɋe�Ǝ�ōŒ�̊����v�����������P�V�����ɋϓ����������ꍇ�ɂ‚��ẮA�􉽕��ϓ������v�����P�Q.�T���ƁA�S�Е��ς��t�ɂO.�Q�|�C���g�����Ă��܂��A�܂������b�b�q�̒Ⴂ�����ɂ��|�[�g�t�H���I�̂U.�U���ɑ΂��Ă��T.�X�|�C���g�����Ă��܂��B������P�P�Ǝ�Ɍ��肵�Ă݂Ă��A�P�S.�R���ƁA�S�Е��ςɑ΂��ĂQ.�O�|�C���g�����Ă��܂��A�����b�b�q�̒Ⴂ�����ɂ��|�[�g�t�H���I�̂T.�S���ɑ΂��Ă��A�W.�X�|�C���g���錋�ʂƂȂ����B



�@�ȏ�̎��،��ʂ��画�f����ƁA�����b�b�q�́A�����v���Ɣ�r���Ă��A���K�؂ȓ������f��ƌ�����ł��낤�B�����b�b�q�ɂ�铊����@��p�����ꍇ�A�������b�b�q�|�[�g�t�H���I�́A�������v���|�[�g�t�H���I����ёS�Е��ς𒴂���p�t�H�[�}���X�������Ă���A�܂��ᓊ���b�b�q�|�[�g�t�H���I�ɂ‚��Ă����l�ɗ��҂ɑ΂��Ĕ��ɒႢ�p�t�H�[�}���X�ƂȂ��Ă���B�������v���Ƃ̑��֌W���ɂ‚��Ă��A�����b�b�q�͔�r�I�������l�������Ă���A�܂��P�P�Ǝ�Ɍ��肵���ꍇ�ɂ́A�X�ɑ��֊֌W�����܂錋�ʂƂȂ��Ă���B����A�����v����p����ƁA�������v���|�[�g�t�H���I�͑S�Е��ς̓������v�������邪�A�ኔ���v���|�[�g�t�H���I�̓������v�����S�Е��ς������Ă��܂��B�������v���Ƃ̑��֌W������r�I�Ⴍ�A�܂��P�P�Ǝ�Ɍ��肵���ꍇ�ɂ́A����ɑ��֌W���������錋�ʂƂȂ��Ă���B



�S�D�b�b�q�ƌo�c�҂̖���

�@�o�c�b�b�q�Ɠ����b�b�q�Ƃ̊Ԃɂ́A�ǂ̂悤�Ȋ֌W�����藧�‚̂ł��낤���B�܂��A�o�c�b�b�q���㏸�����邱�Ƃ́A�o�c�҂̖����Ƃǂ̂悤�Ɍ��ѕt���̂ł��낤���B�ȉ��ł́A���̂悤�ȓ_�ɂ‚��Ę_�q����B



�@�o�c�b�b�q�Ɠ����b�b�q�Ƃ́A�T�O�I�ɂ́A��}�̂悤�Ȋ֌W�ɂ���B�o�c�b�b�q�́A��Ƃ̎��Y���l�Ǝ��Ɖ��l���r���邱�Ƃ��Ӗ����i���P�Q�Ɓj�A�����b�b�q�́A���̎��Ɖ��l�Ɗ������l�i�����������z�j���r���Ă��邱�ƂɂȂ�i���Q�Q�Ɓj�B�����ŁA���Y���l�Ƃ͊�Ƃ̎��Y�̎����]���z���畉�‚������������c�z�̂��Ƃł���A���Ɖ��l�Ƃ͊�Ƃ̏����̃L���b�V���t���[�̌��݉��l�ł���A�܂��������l�Ƃ͊����s��ɂ�����]���Ƃ��Ă̊����������z�ł���B

�@���̂悤�ȃt���[�����[�N�ɂ����āA�o�c�҂ɂ͊�Ƃ̎��Ɖ��l�����Ȃ��Ƃ����Y���l�ȏ�Ɉێ����邱�Ƃ����߂���B�������Ɖ��l�����Y���l���傫���o���Ȃ��̂ł���΁A����͌o�c�҂Ɋ�ƌo�c��C���Ă����Ӗ����Ȃ��B���_�I�ɂ͊���͊�Ƃ𗬓������邱�Ƃ��”\�ł��邽�߁A��Ƃ̎��Y�𔄋p���Ď��Y���l����ɂ����������̏ꍇ�͗L���ɂȂ邩��ł���B���Ȃ킿�A�o�c�҂̑��݈Ӌ`�́A���Ɖ��l�����Ȃ��Ƃ����Y���l�����傫������Ƃ���ɂ���B

�@���̎��Ɖ��l�́A�����s��ɂ����Ċ������l�i�����������z�j�Ƃ��ĕ]�������B��̓I�ɂ́A�u���Ɖ��l���������l�v�ƂȂ�悤�ɁA�������ϓ����邱�Ƃɂ���Ē�������邱�ƂɂȂ�B�Ⴆ�΁A��Ƃ��o�c�w�͂ɂ���Ď��Ɖ��l���㏸�������ꍇ�́A���̎��Ɖ��l�̏㏸�������s��ɂ����ĔF�������ɂ‚�Ċ������㏸���A����ɂ���Ċ������l���オ��A���Ɖ��l�ƃo�����X����B���̂悤�Ɏ��Ɖ��l�̑����́A�����s��ɂ����銔���̕ϓ��ɂ���Ē�������A���̌��ʁA����͓����̃��^�[���i�܂��̓��X�j�𓾂邱�Ƃ��ł���B

�@���̂悤�ɍl����ƁA�o�c�҂�����̗��v�ɍv�����邽�߂ɂ́A���Ɖ��l���ǂꂾ�����Y���l��荂�߂邩�A���Ȃ킿�o�c�b�b�q���ǂꂾ�����コ���邩���d�v�ƂȂ��Ă���B�o�c�b�b�q�̏㏸�́A���Y���l�ɑ΂��鎖�Ɖ��l�̑������Ӗ����A���ꂪ�����s��ŕ]������邱�Ƃɂ���āA�����̏㏸�ɂ‚Ȃ��邩��ł���B�o�c�҂́A���̂悤�Ɍo�c�b�b�q���ő剻�����邱�Ƃɂ���āA����̓����ɕ񂢂�C���𕉂��Ă���B�����āA�����Ɍo�c�b�b�q�̐��������コ���čs���邩�ɂ���āA�o�c�҂̗͗ʂ�����邱�ƂɂȂ�B����A�o�c�҂̌o�c�\�͂�]�������ł��A���̂悤�ȓ_���d�v�������ׂ��ł��낤�B



�i���P�j�o�c�b�b�q���@.�@�@�L���b�V���t���[�@�@.
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@���Y���l�~���厑�{�R�X�g
.�@�@�@�@�@�@�@�@ ���L���b�V���t���[�^���厑�{�R�X�g
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@���Y���l
.�@�@�@�@�@�@�@�@ ���@�D���Ɖ��l�D
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@ ���Y���l

�i���Q�j�����b�b�q���@.�@�@ �L���b�V���t���[�@�@ .
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@ �����������z�~���厑�{�R�X�g
.�@�@�@�@�@�@�@�@ ���@�L���b�V���t���[�^���厑�{�R�X�g
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�����������z
.�@�@�@�@�@�@�@�@ ���@�D���Ɖ��l�D
.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@ �����������z



�T�D�܂Ƃ�

�ȏ�̋c�_�́A���̂R�_�ɗv�񂳂��B

�i�P�j�u����̊��҂��ǂ̒��x���������Ă��邩�v�������o�c�w�W�̕K�v��
�@��\�I�Ȍo�c�w�W�ł���q�n�d�́A�u�o�c�҂�����̊��҂��ǂ̒��x���������Ă��邩�v�Ƃ����₢�ɁA���m�ȓ�����񎦂��Ă���Ȃ��B����͂q�n�d���P�ɗ��v�����厑�{�ŏ����ĎZ�o�������̂ł���A���̊��厑�{�ɂǂꂾ���̎��{�R�X�g���������Ă��邩�𔽉f���Ă��Ȃ�����ł���B��L�̖₢�ɓ����邽�߂ɂ́A���傪�ǂ̒��x�̎��v����ƂɊ��҂��Ă���̂��i�����厑�{�R�X�g�z�j��c�����A����ł���ɑ΂��Ċ�Ƃ͎��ۂɂǂ̒��x�̎��v��������ꂽ�̂��i���L���b�V���t���[�j���v�����āA���̗��҂��r���邱�Ƃ��K�v�ł���B���ꂪ�A�o�c�b�b�q�̊�{�I�ȊT�O�ł���B

�@���̂悤�Ȏw�W������K�v�Ƃ����w�i�ɂ́A����̎��_�̏d�v������������B�{�e�̖`���Ŏ������ʂ�A���㊔��̗��v���l���邱�Ƃ́A���ɏd�v�ȃ|�C���g�ƂȂ��Ă���Ǝv����B����̎��_����Ƃ炦�������o�c�w�W���o�c�b�b�q�ł���B


�i�Q�j�u�����̖{���I�ȓ������l�����ɂ߂�v���߂̓����w�W�̕K�v��
�@��\�I�ȓ����w�W�ł���o�d�q�́A�u���݂̊��������͊����̖{���I�ȓ������l�Ɣ�r���Ăǂ̒��x�����������͊����Ȃ̂��v�Ƃ����₢�ɑ΂��āA���m�ȓ�����񎦂��Ă���Ȃ��B����͂o�d�q���P�Ɋ������P�����藘�v�ŏ����ĎZ�o�������̂ł���A���̂P�����藘�v�̐��������Ƃɂ������_�����܂ł͎Z�肵�Ă��Ȃ����ƂɋN������B��L�̖₢�ɓ�����P�‚̕��@�Ƃ��āA���݂̂P������L���b�V���t���[�̐����������ɂ킽���Ĉ��ł���Ɖ��肵���ꍇ�̗��_�������Z�o���A��������ۂ̊����Ɣ�r���Ă݂邱�Ƃ��l������B���ꂪ�A�����b�b�q�̊�{�I�ȊT�O�ł���B

�@���̂悤�Ȏw�W���K�v�Ƃ����w�i�Ƃ��ẮA�����̖{���I�ȓ������l�����ɂ߂邱�Ƃ̏d�v������������B�o�u���̕���ɂ�銔���s��̋}�����_�@�ɁA�����̑Ó��������₢������Ă���B�����̑Ó������𐄒肷������Ƃ��āA�����b�b�q�𗘗p���邱�Ƃ��ł���B


�i�R�j�o�c�b�b�q�ƌo�c�҂̖���
�@�o�c�҂ɂ́A�o�c�b�b�q�����߂邱�Ƃɂ���āA����̗��v�ɍv��������������߂���B�o�c�b�b�q�̏㏸�́A��Ƃ̎��Y���l�ɑ΂��鎖�Ɖ��l�̌�����Ӗ�����B�����āA���ꂪ�����s��ɂ����ĕ]������A�����̏㏸�������炳��邱�Ƃɂ���āA����͓����̃��^�[���𓾂邱�Ƃ��ł���B���̂悤�ȃv���Z�X��ʂ��Ċ���̗��v�ɍv�����邱�Ƃ��A�o�c�Җ{���̔C���ł���A�܂��A���̂悤�Ȋϓ_����o�c�҂̗͗ʂ��]�������ׂ��ł��낤�B

�@����ł́A�o�c�b�b�q�����߂邽�߂ɂ́A�ǂ�����Ηǂ��̂ł��낤���B�o�c�b�b�q�́A�O�q�̒ʂ�A���厑�{�R�X�g�z�ɑ΂���L���b�V���t���[�̔䗦���Z�o�������̂ł���B���̂��߁A�o�c�҂́A��Ƃ̎��v�����݂̂Ȃ炸�A���厑�{�R�X�g�����ӎ����Čo�c���s���Ă����K�v������B����́A���̂悤�Ȏ��_����o�c���Ƃ炦�������Ƃ��d�v�ȃ|�C���g�ƂȂ��ė��悤�B



�@�{�e���쐬����ɂ������ẮA���l������w�̑q�V������������A�������̋M�d�ȃA�h�o�C�X�𒸑Ղ����B�����Ɋ��ӂ̈ӂ�\�������B


�@�Ȃ��A�o�c�b�b�q����ѓ����b�b�q�ɂ‚��ẮA����A�ŐV�̃f�[�^�Ɋ�Â��ĎQ�l�����P����тQ�̃����L���O���l���X�V���čs���\��ł���B�i�o�c�b�b�q�ɂ‚��ẮA���Z�̎��ѐ��l�Ɋ�Â��ĎZ�o���A�����b�b�q�ɂ‚��ẮA��a�����̃A�i���X�g�\�z���l�Ɋ�Â��ĎZ�o����j�B


.�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@�@ �ȏ�

�Q�@�l�@���@��

(1) Higgins
Robert
Analysis for Financial Management
3rd Ed.
Richard D. Irwin
Inc.
1992.
�@���F�_�Ė�A�O���[�r�X��A�u�t�@�C�i���V�����E�}�l�W�����g�v�_�C�������h�ЁA�P�X�X�S�N�B

(2) Tully
Shawn
The Real Key to Creating Wealth
Fortune
September 20 1993
pp.34-42.


���₢���킹 ik8m-ysmr@asahi-net.or.jp


�ڎ��ɖ߂�